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　　近几年我国经济稳定发展，知识和技术创新对经济发展具有重要影响。此外，产业升级与知识产权等无形资产权利保护意识的发展，使得整个宏观经济大环境下劳动力结构与产业结构发生了明显的变化。

　　2022年，我国软件与信息技术服务业运行稳步向好，软件业务收入跃上10万亿元的台阶，盈利能力保持基本稳定。详见图1。

　　文章基于对计算机软件所处的环境进行分析与思考，拟采用修正的收益法评估模型对计算机软件著作权资产在评估基准日的价值进行估价与分析，对标的资产的最终评估值进行系统的分析与论证，并就该方法在软件著作权价值估算领域内提出自己的见解。

　　资产评估领域中对于标的资产价值的估算，重要的并非它的过去价值，而是它的未来价值，即充分思考被评估资产的各项会计收益与经济收益，并合理预测它能给资产相关当事人带来的全部收益。

　　著作权也是如此，独立于相关当事人之外的评估在对计算机软件版权未来可能产生的效益做出合理的预测之后，需要对其进行估价。这就要求各评估机构对自身过去的收益状况、目前的市场状况、发展趋势、经济形势和相关的政策法规进行分析，精确地估计目前乃至将来能为所有人带来的经济利益，也就是所谓的预期收益。

　　在扣除风险报酬和通胀之后，货币时间价值是财务管理学最根本的理论基础。退一步说，即便是在无风险、无通胀的情况下，一元的价值也比一年之后的一元要高。股东投入一元，就丧失了在那个时候使用或消费一元的机会或权利。而在资产评估活动过程中，这一原理正好与收益途径相吻合，从而引出了收益法下重要的概念——现值，用其代表著作权资产的预期生产指数与指标，据此合理计算出资产的评估结果。

　　由于收益法适用于一大类相同或者相类似资产的评估活动，如无形资产的评估活动，而著作权在其中只占很小一部分，故在最原始评估模型中引入收益分成率概念并对其数值进行合理统计与计算，用以说明无形资产现值资产中软件著作权所占的权重，公式如下：

　　式中，P表示软件著作权资产的评估价值，K代表软件著作权现值在无形资产现值中的分成率，Ai代表无形资产在对应年限内的预期收益或者授权收入，r代表软件资产的折现率。

　　需要指出的是，K值的选取与Ai的选取相关联，若Ai统计的数据为销售收入，则相应的K值代表的是计算机软件资产的销售收入分成率；若Ai选取的数据为预期收益或者营业利润，则K值代表的是计算机软件资产的销售利润分成率。其中，两者的转换公式为：

　　由于收益法估价模型中的预期收益选取的是企业未来年度的净利润，无法在上市公司企业年报中查找相应的数值，采取回归分析法确定企业未来的预期收益：选取被评估公司前五年的净利润（y）与企业存续年限（x）作为文章回归分析中的因变量与自变量，以此确定企业的预期收益。

　　此外，在一些特定的市场环境下，即当市场上要素数据不便测量时，还应在传统预期收益值基础上进行情景修正：有关学者提出了一种描述科学、政治和社会的未来可能发展的程序。考虑到未来的政治和社会发展，满足逐步引入情景的需要。即：

　　式中，A代表修正后用来代入收益法评估模型的预期收益预测值；y代表仅使用回归分析确定的资产的预期收益；S代表情景分析修正系数，它的值一般在0.95～1.05。在2023年整体经济增速逐渐恢复的背景下，其存在显得尤为重要，在考虑到现阶段经济增速较慢及国家实行收紧的货币政策的前提下，在查阅大量的文献后确定文章选取1.05为情景分析修正系数，对预期收益预测值进行修正。

　　折现率又称收益还原率，是指用相对数（一般是百分比数）表示的将各种有限收益期净资产通过货币时间价值原理折算为现值的比率。在实际的操作中，折现率的确定与计算一般需要遵循行业平均值、折现率大于安全利率、投资风险这三个原则。根据以上原则，引入资本资产定价模型确定折现率：

　　式中，R代表模型下算得的评估标的企业的收益率，即三大参数中的折现率；Rf代表无风险收益率，在我国一般用一年期国债利率表示；β代表该企业相对于整个行业的风险系数；Rm代表软件行业的行业基准收益率，用整个行业的净资产收益率来代替。

　　收益期限是指某一种资产可以在某一特定条件下起作用，从而为标的公司带来完全利益的期限。无形资产的经济使用寿命是指该资产在经济上持续可行的时期，同时也指资产能够被盈利使用的期限。无形资产的经济使用寿命是指该资产能够被用于盈利（直到未来不再盈利）或其他资产能够被更多地用于盈利的时期。

　　合肥K公司是一家于2008年深圳证券交易所上市的股份有限公司，上市十几年间专注于智能语音行业，掌握大量相关领域专利与著作权资产积累，具备较强技术壁垒的人工智能科技。

　　文章以合肥K公司为例，选取2022年12月31日作为评估基准日，经过合理的预测分析等手段，对该公司的软件著作权进行评定估算，并对评估结果进行认真核对与合理性检验。

　　在20家上市公司中，软件资产确定的软件行业的分成率为25.5%；考虑到政府对于软件行业的政策扶持，以及K公司本身比较注重软件著作权资产的开发与保护，准备引入行业个别调整百分率，通过查阅大量文献以及证券交易所的数据，确定其在合肥K公司中应用的具体数值I为5%，通过式（5）来表达。

　　式中，K是原来的分成率，由上文计算及统计得出，其数值为25.5%，行业个别调整百分率为5%，得出合肥K公司调整后的收益分成率为30.5%。

　　整合网络上查找的数据，经过净现金流、营业利润、利润总额、净利润的横向比较，最终确定以合肥K公司最近5年的净利润作为收益额评估的基础确定预期收益，并以企业存续年限为依据绘制出表1。

　　软件著作权资产产业中的风险溢价除了重点统计一般的消费者购买力风险、国际汇率波动风险、资产流动性风险，还需要重点统计与计算与软件资产相关的特定风险和知识产权有关的风险因素。故在统计时与定量分析时需要引入资本资产定价模型。

　　由CAPM模型确定K公司的折现率，全国银行间同业拆借中心国债收益率，加权平均，得Rf为2.83%；笔者查询锐思数据库，查询从2022年7月4日到2023年7月4日中间12个月软件行业的贝塔值，平均得贝塔值为1.21；笔者选取6家软件业公司在2022年度权益报酬率的平均值4.36%作为期望报酬率。

　　从行业发展规律看，软件产业技术快速发展、软件更新速度快、不确定性较大，查阅大量数据后得知，软件更新周期一般为3～5年。文章采取折中的方式，假设软件著作权的收益期限为4年。

　　确定了K公司的软件资产分成率、预期收益、折现率、收益期限后，该公司的软件著作权资产评估值如表4所示。

　　笔者计算得出，2022年12月31日即评估基准日公开市场上，合肥K公司计算机软件著作权资产的评估值为14.75亿元。

　　文章以财务报表最近年份的净利润为依据，进行与持续经营时间相关联的一元线性回归分析，得到未来四年各自的净利润预测值，并参考新冠与信息革命大背景下的情景收益的不可控性，查阅大量资料与行业数据，引入情景修正系数，确定其数值为1.05，将修正后的结果确定为最终的预期收益数值。在折现率的确定方面，引入资本资产定价模型，参考各个权威网站各自的无风险收益率、贝塔系数、行业基准收益率计算出最终的结果。最后在深交所上市公司中选取合肥K公司作为案例，证明本方法具有可操作性与实践性。

　　4月29日，美国中央司令部表示，导弹驱逐舰“梅森”号（DDG-87）已驶入其责任海域，并加入“布什”号航母打击群执行任务。

　　据第一财经4月29日消息，日前，比亚迪发布聘任公司副总裁的公告，经公司总裁王传福提名，并经公司董事会提名委员会审查，聘任刘学亮为公司副总裁。

　　4月29日南航发布公告称，南航及控股子公司厦门航空分别与空客公司签署协议，共计订购137架A320NEO系列飞机。其中南航分购买102架A320NEO系列飞机，目录价格约为158.18亿美元，计划于2028年至2032年分批交付。

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　　【宏观经济及政策】国家邮政局要求持续深化快递行业“反内卷”工作4月28日，国家邮政局召开主要快递企业负责人座谈会。

　　新华社纽约4月29日电（记者刘亚南）受中东紧张局势持续影响，国际原油期货价格29日早盘涨幅超过5%。截至美东时间29日上午10点，纽约商品交易所6月份交货的纽约原油期货价格盘中一度超过每桶105美元。6月份交货的布伦特原油期货价格盘中一度超过每桶117美元，最高涨幅均超过5%。

　　受中东局势影响，国际黄金、白银价格28日继续下跌，国际油价显著上涨。纽约商品交易所6月黄金期价一度跌破每盎司4600美元，跌幅超过2%；5月白银期价一度跌破每盎司73美元，跌幅接近3%。截至28日收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨3.56美元，收于每桶99.

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　　美媒披露：2万名海员滞留波斯湾，部分被困船员已遇难！冯德莱恩：美以打伊朗让欧盟能源支出增加超270亿欧元

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