在 A 股市场里，很多普通投资者总陷入 “懂技术怕踩雷，看财报看不懂” 的投资困境，想赚钱却苦于没有简单可执行的策略。而格雷厄姆的 “捡烟蒂” 策略，正是为普通人量身打造的投资方法，无需专业金融知识，无脑执行即可实现长期稳健收益。
捡烟蒂策略是价值投资大师格雷厄姆的经典战法，核心逻辑在于人弃我取，把握安全边际。
所谓 “烟蒂”，指的是市场中被抛弃、被低估的破净股，这类股票的股价低于资产净值，市场对其预期极度悲观，却也因此形成了极强的安全壁垒 —— 即便公司经营出现波动，甚至濒临破产，股价因已低于净资产，下跌空间被大幅压缩，投资者的本金能得到有效保护。
市场的涨跌始终伴随情绪波动，当市场情绪回暖，被错杀的破净股会迎来价值回归，股价从低于净资产向合理区间靠拢，这一过程便会为投资者带来稳定的收益。
更重要的是，这一策略无需投资者精通财务报表分析、技术指标解读，仅通过基础的选股工具就能操作，完美适配普通投资者的专业水平和操作能力，且实战验证中实现了十几年的稳定年化收益，牛熊通吃。
本策略对原版格雷厄姆的方法进行了本土化简化，原版中复杂的资产净值计算方式对普通人不友好，因此改用市净率（PB）作为核心筛选指标，实操性大幅提升。
捡烟蒂策略的核心在于 “简单、机械、执行”，整个操作流程分为五个步骤，每月仅需花少量时间检查调仓，其余时间耐心持仓即可，具体操作如下：
将筛选出的破净股数据导出为 Excel 表格，按行业进行升序排序，随后在每个行业中挑选 1-2 只市净率最低的股票，最终汇总为十只标的股票。
针对精选出的十只股票，采取等额配置的方式分配资金，每只股票的仓位控制在 10% 以内，不出现单只股票仓位过高的情况。等额配置能让每只标的的收益和风险对整体账户的影响趋于均衡，避免因某一只股票的波动导致账户净值大幅变化，进一步降低投资风险，让收益更平稳。
设置明确的换股触发条件：所持股票市净率＞1，且对应行业内出现新的破净股。
每月固定时间对持仓股票进行一次检查，若某只股票触发上述换股条件，便将其卖出，换入对应行业中新出现的市净率最低的破净股；若未触发条件，则继续持有，不做任何操作，杜绝主观情绪主导的随意买卖。
整个策略的操作核心是满仓轮动，无论市场处于牛市还是熊市，均保持满仓状态，不进行择时操作。
这是因为择时需要极强的市场判断能力，普通投资者难以精准把握，而捡烟蒂策略的安全边际来自于股票本身的低估值，而非市场整体走势，熊市中破净股数量更多，选股范围更广，反而能挑选到更优质的低 PB 标的，长期满仓轮动能充分享受估值修复的收益。
捡烟蒂策略之所以能长期有效，本质在于市场并非完全有效，股票的价格并非始终围绕其内在价值波动，反而常常被市场情绪左右。
熊市中，投资者的恐惧又会让优质的股票被错杀，股价低于净资产，破净股的出现正是市场情绪失衡的直接体现。
而捡烟蒂策略，就是利用市场的无效性，在大众因恐惧而抛弃股票时入场，在市场情绪回暖、估值修复时获利。
这和生活中 “黄金埋于泥土，泡沫浮于表面” 的道理如出一辙：短视频里博眼球的内容流量爆棚，正经的知识分享却无人问津；股市里莫名其妙的战法被追捧，格雷厄姆这种经全球市场验证的经典策略却被忽视。
普通投资者之所以在市场中屡屡亏损，往往是被市场情绪裹挟，追涨杀跌，而捡烟蒂策略正是通过机械的操作规则，让投资者摆脱情绪的影响，坚守价值投资的本质。
当然，这一策略并非一成不变，还能结合债券配置、简单择时、基础技术分析等方式进行优化，进一步提升收益率和抗风险能力。
而对于普通投资者而言，无需追求复杂的优化，只需严格执行核心规则，就能在 A 股市场实现长期稳健的收益。
归根结底，格雷厄姆的捡烟蒂策略，给普通投资者的最大启示并非某一种具体的选股方法，而是一种投资思维：
放弃赚快钱的执念，把握看得见的安全边际，不被市场情绪左右，简单的方法重复执行，就是最有效的投资之道。
云南省纪委监委于2026年2月18日至2月22日期间，对该省党员、公职人员涉嫌酒驾应当受到党纪政务处分和违规使用公务用车、私车公养的典型问题进行集中通报。
2月20日，俄罗斯贝加尔湖发生旅游车辆坠湖事件，车上有1名俄罗斯司机和8名中国游客，中国驻库茨克总领馆20日证实，其中1名中国游客逃生，其余7名中国游客溺亡。
已有人被抓！上海查处280余起案件！国务院安委办通报两起烟花爆竹爆燃事故
连日来，上海公安机关会同有关部门多措并举、精准发力，进一步强化烟花爆竹安全监管，全链条打击非法运输、存储、贩卖烟花爆竹的违法违规行为，全方位织密节日安全防护网，保障市民群众度过一个安全祥和的新春佳节。今年是上海执行外环内禁燃禁放烟花爆竹政策的第11年。
近日，广东东莞的石女士向华商报大风新闻反映，其在“泰康在线”直播间购买的“泰放心慢病人群百万医疗险”后，住院产生的四千余元费用申请理赔遭拒，更令其不解的是，理赔沟通期间，其泰康App内的保单竟莫名消失。究竟如何？华商报大风新闻记者进行了核实了解。
来源：人民日报海外版 本报记者 王 平《人民日报海外版》（2026年02月14日 第 04 版）图为一名女士在香港利东街与新春装饰“桃花树”合影。
98元涨到963元，最近价格飞涨近十倍，网友直呼离谱！有的已突破2000元
春节假期除了回家团圆不少人选择带上家人出去走走而在寒冷的冬日温暖的西双版纳成了不少人感受别样年味的热门目的地因此迎来大量客流近日，多位网友发文吐槽西双版纳一些酒店大幅涨价、打车费用高部分连锁品牌酒店每晚价格突破千元网友直呼价格涨得离谱平时一两百的都要一千多打车是真贵！
灵蛇摆尾辞旧岁，骏马昂首迎新春。中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》全球推介片近日点亮香港多处城市地标，为香江夜色增添一抹温暖而鲜明的中国红。春晚光影点亮香港 城市地标焕发浓浓年味夜幕降临，港岛轩尼诗道车流如织。
年味正浓很多人都想放鞭炮图个喜庆但安全这根弦一刻都不能松！烟花爆竹不是想放就能放除严格遵守各地禁、限放规定外烟花爆竹安全“十严禁”请速转发收藏！烟花爆竹安全“十严禁”一、严禁在零售店（点）周边燃放烟花爆竹。
文妙好不容易火起来的事业，就因为一段爱情被骂的狗血淋头。叶蕴仪用事实告诉大家，遇上一个不好的爱人，人生到底有多惨？现如今叶蕴仪已经53岁了，她的人生发生了翻天覆地的变化！叶蕴仪叶蕴仪出生于香港，13岁的时候就因为出了个亭亭玉立，被星探看中拍摄了不少的广告。
要知道，回溯到2010年，日本曾以所谓“非法入境”为由，强硬扣押中国船员长达17天，彼时的他们态度傲慢、寸步不让，丝毫没有妥协的迹象。